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豆粕：阿根廷产量估值博弈

【外盘】市场担忧中国的需求前景，美豆周一收跌，3月合约报1521美分。1月USDA给出的阿根廷产量预期4550万吨，而较本土机构罗萨里奥交易所给出的估值是较为悲观的3700万吨。USDA2的月报数据针对阿根廷的产量仍有下调空间。但如果向本土机构的预测值靠拢，那么向下就有超800万吨的修正。但也要注意到，1月20日后，也就是春节期间，阿根廷出现过一轮降雨，美盘也因此出现连续下行。降水对于第二季大豆产量还是有益处的。同时，巴西大豆丰产预期较强，有望达到创纪录的1.52亿至1.54亿吨。

【现货】周一43豆粕贸易商报价：华北地区天津九三、中粮、京粮、唐山中储粮、北京汇福4630，天津邦基、秦皇岛金海4680；辽宁地区盘锦汇福、盘锦中储粮，营口益海4710；华南地区东莞嘉吉，东莞中储粮4630；华东地区的泰州汇福、镇江中储粮4590，泰兴邦基4600，山东地区日照邦基4610，日照象明4600，日照中纺4620。

【库存】截止到2023年第5周，国内主要沿海油厂豆粕库存44.02万吨，同比去年增加11.11万吨；

【操作策略】国内连粕走势震荡，夜间交易时段减仓下破3900整数关口，市场对阿根廷产量的估值博弈，但也要注意，随时间推移，留给阿根廷大豆的天气炒作时间窗口逐渐收紧，后期决定美豆价格走向的因素应关注巴西大豆的贴水走势、国内终端需求及货币汇率，另外要注意近期的中美博弈。(詹娅书)